中国**全国“拉网式”的五级政府性债务审计目前已接近尾声。虽然官方一再宣称地方性债务风险总体可控，但近期南京、武汉、石家庄、长沙等部分二线城市暴露出高达200%左右的债务率表明形势并不乐观，再结合今年6月对36个地方政府本级债务的摸底结果（9个省会城市本级债务率超过****），今年政府工作报告中提出的“守住不发生系统性和区域性金融风险的底线”能否实现，看来要重新审视了。

    地方政府的债务风险绝不是“底特律式”的无传染、局部性风险，其与房地产泡沫风险、金融风险、制造业产能过剩风险等交叉混合在一起，与地方财政或明或暗的担保联系在一起。即使是政府明确无担保义务的债务，**由政府买单的也不在少数，政府主导就意味着无限责任，名目繁多产业、区域等**，2009年扩大内需中匆忙上马的无效项目，现在到了低效和损失暴露的时期，如光伏产业。

    各地方政府的债务模式（土地+融资）惊人地相似，只有“谁债务率更高”的区别，未来一段时间一定还会有债务率在200%左右的二、三线城市不断被暴露出来，近期《财新》杂志披露，河北一半地级市债务率超过****。也就是说，美国因为汽车产业衰退而破产的只有一个底特律，而中国则有很多个“底特律”。